「暴落が来るぞ」と身構えているときほど、市場は意外と堅調に推移します。しかし、投資家全体が楽観的になった瞬間に突如として大きな調整が来る——これは歴史的に何度も繰り返されてきた現象です。相場における群集心理の動きと、暴落の兆候について詳しく見ていきましょう。
投資家心理と市場の関係
市場は単なる数値の動きではなく、人間の感情で動いています。特に株式市場では、投資家の「恐怖」と「欲望」が価格変動に大きく影響します。
たとえば、2008年のリーマン・ショック前には「住宅バブルは永遠に続く」と信じる雰囲気が支配していました。一方、2020年のコロナショックでは「株式市場はもう終わり」といった極端な悲観が広がった直後から急反発が始まりました。
「安心しきった時が危ない」その理由
多くの暴落は、市場に過度な安心感が広がったタイミングで発生します。金融緩和の継続や企業業績の好調などが続くと、リスクに対する感度が鈍くなるのです。
こうした心理状態では、リスク資産への過剰な資金流入が起き、バリュエーション（PERやPBRなど）が過熱。少しのネガティブニュースでも大きな売りが出て、連鎖的に暴落へとつながります。
「暴落を待っていると来ない」現象の背景
逆に、「そろそろ暴落だ」と多くの人が警戒している時期は、資金の流入が抑制され、相場はむしろ安定します。このような時期には、ポジションも軽くなり、急落リスクは小さいことが多いのです。
これは「ウォール街の格言」にも表れており、「市場は大衆が最も油断したときに崩れる」とされています。つまり、「来る来る詐欺」と言われる期間を経て、ようやく本物の暴落が訪れるというわけです。
過去の暴落に見る共通点
以下は直近20年で大きな調整となった例です。
- 2000年：ITバブル崩壊（高すぎる期待）
- 2008年：リーマン・ショック（過剰信用と過信）
- 2020年：コロナショック（突発的外部要因）
いずれも「今は大丈夫」「新しい経済環境だから過去と違う」といった楽観が広がっていた後に起きた点が共通しています。
暴落への備えとしてできること
暴落は避けられない現象です。重要なのは、常にリスクを意識したポートフォリオ構成を維持することです。
- 現金比率を定期的に見直す
- セクター分散を心がける
- 過去の暴落を想定した損失シナリオを持つ
また、マーケットが楽観一色になるタイミングでは一部利確を検討するなど、自分なりのルールを設けておくのも有効です。
まとめ：相場は心理戦。冷静さを保つ者が勝つ
「暴落が来る」と警戒しているうちは、市場は意外と穏やかです。しかし、多くの人が「もう安心」と感じたときこそ、大きな変動が待っているかもしれません。過去から学びつつ、冷静に相場を見つめていくことが、長期的な投資成功への鍵となります。
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