2024年の大統領選挙を控え、トランプ前大統領が再び関税強化を公約に掲げる動きが見られています。仮に彼が再び政権を握り、対中関税を25％引き上げた場合、世界経済や株式市場にはどのような影響があるのでしょうか。ここでは、日本株と米国S&P500への主な影響予想を分析します。
関税引き上げの基本的な経済影響とは？
関税引き上げは輸入品価格の上昇を通じて物価上昇（インフレ）圧力を高め、企業収益を圧迫することがあります。加えて、報復関税による国際貿易の縮小が、グローバル景気を冷やす要因になる可能性も高いです。
また、米国企業が中国での製造や販売に影響を受けると、世界的なサプライチェーンにも波及し、特に輸出依存度の高い国・企業は株価への影響が出やすくなります。
S&P500に対する影響予想
S&P500に含まれる銘柄の多くはグローバル展開しており、トランプ前政権下での関税引き上げ時（2018～2019年）には、テクノロジー株を中心に一時的な株価下落が見られました。
仮に2025年に同様の政策が取られた場合、短期的にはS&P500は▲5～▲10％の下落圧力を受ける可能性があります。ただし、利下げ期待やリセッション回避見通しが強ければ、早期に反発するシナリオもあります。
日本株への波及効果
日本企業は輸出比率が高く、自動車や精密機器メーカーは特に米中摩擦の影響を受けやすい業種です。トランプ氏の関税強化が実現した場合、中国経済の減速に加え、円高圧力が高まることで、日本株にも売り圧力がかかる可能性があります。
過去の例では2018年、米中貿易摩擦の激化により日経平均株価は年間で約▲12％下落しました。同様の状況となれば、日本株はTOPIXや日経平均で▲5～▲15％のレンジで調整する可能性が想定されます。
逆に上昇するセクター・資産もある
全体が下落する中でも、防衛関連、インフレ耐性のある資源株、国内ディフェンシブ銘柄（電力・通信など）は相対的に堅調に推移する可能性があります。また、金や米国債、インバース型ETF（下落に連動）などへの逃避資金も予想されます。
例として、前回の関税引き上げ局面では米国防衛関連銘柄のロッキード・マーチンや、米国長期国債ETF（TLT）などが買われました。
長期投資家はどう対応すべきか
トランプ氏の関税政策は短期的には市場に不安定さをもたらしますが、長期的に見ると一過性のリスクイベントとも言えます。長期的な視点では、S&P500や日本の優良株を割安に仕込む好機とも捉えられます。
積立NISAやiDeCoなどの制度を活用しながら、感情に左右されずに分散・長期・積立の原則を守ることが、最終的な資産形成につながるでしょう。
まとめ：冷静な視点で市場の変動を読み解く
トランプ氏の関税強化政策が再び現実化すれば、世界の株式市場は一時的に動揺する可能性があります。S&P500と日本株の両市場ともに短期的な下落圧力は避けられませんが、冷静にセクターを選び、長期視点で投資を続けることが重要です。
政治リスクは予測困難ですが、対応戦略を事前に検討しておくことで、不安定な相場でも落ち着いた判断ができるようになります。
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