アメリカ国債などの債券を保有していると、金利の変動が債券の価格にどのように影響するかを理解することが重要です。特に金利が上昇したときに、債券の価格が下がる理由については、初心者には少し難解に感じることもあります。この記事では、その仕組みをわかりやすく解説します。
1. 金利と債券の価格の基本的な関係
金利と債券価格には反対の関係があります。金利が上がると、債券の価格は下がり、逆に金利が下がると債券の価格は上がります。この関係は、債券の市場価値が金利にどれだけ敏感であるかに関係しています。
1.1 債券の基本構造
債券は、一定の利率（クーポン）を持つ証書です。たとえば、100万円の債券を購入した場合、毎年一定の利息が支払われ、満期になれば100万円が返済されます。この利息は、債券を発行した時点で決まります。
2. 金利上昇が債券価格に与える影響
金利が上昇すると、すでに発行された債券の魅力が相対的に低くなります。例えば、金利が2%から3%に上昇した場合、もともと2%の利息しか付かない債券は魅力がなくなり、市場での価格が下がります。新たに発行される債券は、より高い金利を提供するため、古い債券の価格は引き下げられます。
2.1 実例で見る金利上昇時の影響
例えば、1000万円のアメリカ国債を保有していて、その債券が年2%の利息を付けているとします。しかし、市場金利が3%に上昇すると、新たに発行される債券は3%の利息を提供するため、2%の債券は相対的に魅力を失います。このため、2%の債券は市場で価格が下がります。
3. 満期まで保有すれば元本は返済される？
確かに、債券を満期まで保有すれば、元本が返済されるため、金利の変動によって損失を被ることはありません。しかし、債券を売却する場合や、途中で市場価格が変動した場合、価格が変動するリスクがあります。
3.1 債券の市場価値と保有戦略
満期まで保有することで元本は保証されますが、金利上昇による市場価値の下落を防ぐことはできません。そのため、もし満期前に売却する場合、金利の変動が大きな影響を及ぼすことを理解しておくことが重要です。
4. 価格が下がる理由をさらに詳しく
金利が上昇すると、債券の利回りが市場の新たな債券と比べて低くなり、古い債券の価格が下がる理由をさらに深掘りしてみましょう。債券価格は、将来受け取る利息と元本の支払いを現在価値で割り引いた金額として評価されます。
4.1 割引現在価値と金利の関係
債券の価格は、将来にわたって支払われる利息と元本を現在価値で計算したものです。金利が上がると、将来のキャッシュフロー（利息や元本）を割り引く際の割引率が上昇し、その結果として債券の現在価値（価格）は下がります。
5. まとめ: 金利上昇とアメリカ国債の価格
金利上昇がアメリカ国債の価格に与える影響は、金利と債券価格の逆の関係によるものです。金利が上がると、新しく発行される債券の利回りが上昇し、既存の債券はその魅力が低下します。そのため、債券の市場価格が下がるのです。満期まで保有すれば元本は返済されますが、売却する場合は金利の変動を十分に理解し、価格の下落リスクを考慮することが重要です。
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