「Black Monday」はなぜあれほど暴落したのか？背景と教訓を徹底解説

1987年10月19日、株式市場では前例のないほどの急落が起きました。俗に「ブラックマンデー」と呼ばれるこの出来事は、なぜあれほど株価が下がったのか――その背景には複数の要因が複雑に絡んでいました。本記事では、当時の状況を具体的な実例とともに整理し、今日の投資にも通じる「学び」を紹介します。

過熱相場と収益実態のズレ

まず、当時の米国株式市場は長期間の上昇局面にありました。1982年から1987年にかけて、Dow Jones Industrial Average（DJIA）は2 000を超える水準に達しており、実体経済・企業収益の伸びを上回る上昇でした。:contentReference[oaicite:2]{index=2}

このように株価が実態より「割高」と捉えられ始めていたため、投資家心理が転換すると急激な売りが入りやすい土壌がありました。:contentReference[oaicite:3]{index=3}

プログラム取引・ポートフォリオ保険の波及

1987年当時、新たな取引手法として「ポートフォリオ保険 (portfolio insurance)」が導入されており、株価が一定水準を下回ると自動的に先物を売るよう設計されていました。結果として、株価下落がこの売りを誘発し、さらなる下落に繋がった可能性があります。:contentReference[oaicite:4]{index=4}

また、先物市場・現物市場の間で価格発見がうまく機能せず、取引の混乱が「売りのスパイラル (cascade)」を助長しました。:contentReference[oaicite:5]{index=5}

国際通貨・金利・貿易の不安

もうひとつ重要な背景として、米国の貿易赤字・財政赤字の拡大、ドル安への懸念、金利上昇の可能性などが投資家の警戒感を高めていました。:contentReference[oaicite:6]{index=6}

具体的には、主要先進国が通貨協調を目指した「Louvre Accord」の実効性に疑問が生じたことで、ドルや株式に対する信任が揺らいだといわれています。:contentReference[oaicite:8]{index=8}

実例：1987年10月19日の急落とその後の動き

当日、DJIAは前日比で約22.6％の急落を記録しました。これは一日での最大の割合下落のひとつです。:contentReference[oaicite:9]{index=9}

売り注文の量が膨大となり、市場の売り買いの不均衡が急速に拡大。流動性が低下し、取引所では遅延・取引停止が多数発生しました。:contentReference[oaicite:10]{index=10}

その後の制度対応と投資家へのメッセージ

この暴落を受けて、米国をはじめとする各国で「サーキットブレーカー（取引の急停止制度）」や「価格制限ルール」の整備が進みました。:contentReference[oaicite:11]{index=11}

また、投資家としての教訓としては、過剰な信用取引・レバレッジ・短期的な自動売買戦略には注意が必要であること、そして市場の根拠（ファンダメンタルズ）を無視した上昇にはリスクが潜んでいるという点が挙げられます。:contentReference[oaicite:12]{index=12}

まとめ：なぜあんなに安くなったか──それは複数要因の“共演”だった

「ブラックマンデー」で株価があれほど急落したのは、一つの原因ではなく、過熱した相場／新しい取引手法の歯止めとなる仕組みの欠如／国際的な通貨・信用不安といった複数のリスクが同時に表面化したからです。

その意味で、今回の振り返りは「市場がなぜ“ある日突然”大きく下がるか」を理解する上で貴重なケーススタディになります。投資をする際には、価格だけに注目せず、その背景にあるリスク・制度・構造変化を意識することが重要です。

rieki

こんにちは！利益の管理人です。このブログは投資する人を増やしたいという思いから開設し運営しています。株式投資をメインに分散投資をしています。