トランプ元大統領の経済政策は、保護主義的な色彩と金融緩和志向の組み合わせが特徴です。関税政策や利下げへの介入は、短期的な景気刺激策として支持を集めましたが、長期的にはインフレ圧力や通貨安への懸念も伴います。本記事では、トランプ氏の経済スタンスがもたらす可能性のある「インフレとドル安」について、背景・理屈・歴史的文脈から紐解きます。
トランプ政権が実施した主な経済政策の特徴
トランプ政権（2017〜2021年）は、「アメリカ・ファースト」のスローガンのもと、自国産業保護と貿易赤字是正を掲げました。主な政策には、以下のようなものがあります。
- 中国やEUに対する追加関税の発動
- FRBに対して公然と利下げを要求
- 法人税の大幅減税と財政支出の拡大
これらの施策は、短期的な株価上昇と雇用拡大をもたらした一方で、構造的な財政赤字や国際的な信用の変化にもつながりました。
関税がインフレに与える構造的な影響
関税は、外国製品の価格を引き上げ、国内産品への需要を高めるための手段です。しかし同時に、消費者物価を押し上げる効果もあります。
たとえば、米国が中国からの輸入品に25%の関税をかけた際、企業はコスト増加分を最終価格に転嫁し、家電・IT機器・衣料品の価格が上昇しました。これにより、コアCPI（消費者物価指数）もじわじわと上昇する傾向を示しました。
トランプの利下げ圧力がもたらすドル安リスク
本来、FRBは政治から独立した中央銀行であり、金利政策は経済データに基づいて決定されます。しかし、トランプ政権は強い圧力をかけて利下げを主張し、結果として2019年には3回の利下げが実施されました。
利下げは景気刺激効果を持ちますが、同時に通貨価値を下げる要因ともなります。特に、他国との金利差が縮小すると、米ドルの魅力が相対的に低下し、ドル売り・他通貨買いが加速。これはドル安トレンドの引き金となるのです。
インフレとドル安の同時進行は現実的か？
インフレとドル安は、経済の状況や政策の組み合わせによって連動するケースがあります。たとえば、1970年代のスタグフレーション期や、近年の量的緩和局面が類似の現象を示しています。
関税によってコストプッシュ型インフレが進み、利下げによって通貨安が促進される状況は、理論的には「インフレ＋ドル安」の組み合わせを生み出します。ただし、グローバル経済の需給関係や米国の経済ファンダメンタルズによっても大きく左右されるため、単純な因果関係ではありません。
市場の反応と投資家が注視すべきポイント
トランプ再登板が現実味を帯びる局面では、為替市場・金利市場・商品相場（特に金や原油）に注目が集まります。インフレ期待が高まれば金利が上昇し、ドル安が加速すれば新興国通貨や商品価格が動きます。
投資家にとっては、米国の政策動向、特に財政支出と通商政策の再強化がインフレや為替動向にどう影響するかをウォッチすることが重要です。
まとめ：トランプ氏の政策は「インフレ＋ドル安」をもたらす可能性がある
関税政策による物価上昇圧力と、利下げ・金融緩和による通貨安誘導。この2つの政策が組み合わさると、インフレとドル安が同時に進行する可能性は十分にあります。
ただし、それがどこまで持続的か、そして他のマクロ経済要因がどのように影響するかを見極めることが、今後の経済見通しを考えるうえで欠かせません。トランプ氏の復帰が現実味を帯びる今、再びその経済政策の行方に注目が集まっています。
こんにちは！利益の管理人です。このブログは投資する人を増やしたいという思いから開設し運営しています。株式投資をメインに分散投資をしています。
コメント