トランプ政権の関税政策はインフレ、金利、為替、日本の輸出へと複雑に波及します。本記事ではそれぞれのつながりを整理し、「本当に関税は悪循環なのか」「円安基調で日本への影響は緩和されるのか」を多角的に検証します。
関税→消費者価格上昇→インフレ圧力
関税は輸入品に課され、企業が仕入れコストを価格に転嫁すると消費者物価が上昇します。ゴールドマン・サックスはPCEコアインフレ率を年末に3.8％まで押し上げる可能性を指摘しています:contentReference[oaicite:0]{index=0}。
しかし物価上昇が遅れて表れるのは典型で、関税導入から数か月後に顕在化するため、短期では目立たないこともあります:contentReference[oaicite:1]{index=1}。
インフレ高→金利据え置き圧力？
FRBはインフレ抑制を重視し、金利を据え置く可能性が高く、利下げ抑制の一因になっています:contentReference[oaicite:2]{index=2}。
つまり、金利を下げられない→ドル高圧力が続くという構図です。
ドル高が本当に輸出不利になるのか？
理論上、ドル高（円安）は輸出に有利ですが、関税によって米国が日本製品に課税すれば競争力が失われます。
実際に日本の対米輸出は４月に約2％減少しており、円安だけでは関税の打撃を相殺しきれていません:contentReference[oaicite:3]{index=3}。
関税→ドル高？実際は逆の展開も
標準理論では関税がドル高を招くとされていますが、実際にはドル安に振れる局面もあります。
4月の大規模関税発表時、ドルは主要先進国通貨に対して下落しました。背景には外国資金の米株売りが関与しています:contentReference[oaicite:4]{index=4}。
日本企業はどう構える？
円安のおかげで関税負担が緩和される面もありますが、輸出採算への影響が完全に消えるわけではありません。
一部の品目は価格転嫁が難しく、企業利益が圧迫される可能性があります。
まとめ：悪循環にならないわけではないが…
トランプ関税はインフレ、金利据え置き、ドル高、輸出コスト増という連鎖を形成するリスクがあります。しかし、円安が日本にとっての緩衝材になっており、ダメージを完全に相殺する可能性もあります。
とはいえ、輸出品目によっては依然として競争力低下の懸念が残るため、日本企業は注意深い戦略対応が求められます。
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