ワラントの市場価格は、株式オプションのように株価の変動や残存期間に応じて変動します。特に、行使期限が迫るとその価格にどのような影響があるのかは投資家にとって重要な要素です。本記事では、A社のワラントの市場価格が行使期限を迎える直前にどのように動くのかを解説します。
1. ワラントとは何か？
ワラントは、企業の株式を特定の価格で買う権利を与える証券です。一般的に、株価が上昇すればワラントの価格も上昇し、逆に株価が下落すればワラントの価値も減少します。しかし、行使期限が近づくにつれてワラントの価格には特有の動きがあります。
ワラントの市場価格は、主に2つの要素に影響されます。1つは「株価の変動」、もう1つは「残存期間の長さ」です。残存期間が短くなると、時間的価値が減少するため、価格が下がることが一般的です。
2. 市場価格に影響を与える要因
ワラントの市場価格は、株式の価格だけでなく、残存期間やボラティリティ（株価の変動幅）にも影響されます。特に、行使期限が迫ると時間的価値が急激に減少するため、ワラントの市場価格は急激に変動することがあります。
行使期限が近づくにつれ、もし株価がほぼ変動しない場合、ワラントの市場価格は時間的価値の減少により低下する傾向があります。株価が1200円のままであれば、ワラントの市場価格は元々の価格（200円）よりも安くなる可能性が高いです。
3. ワラントの価格が行使期限間近で下がる理由
ワラントの価格は「内在価値」と「時間的価値」の合計です。内在価値は、行使価格と現在の株価の差額です。時間的価値は、ワラントが残存する期間によって決まります。
行使期限が近づくと、時間的価値は急速に減少します。このため、株価が1200円で動かない場合、ワラントの内在価値に加えて時間的価値も減少し、結果として市場価格は200円以下に下がることが予想されます。特に、行使期限が近いと、ワラントの価格がほぼ行使価格に近づくか、下回ることが一般的です。
4. 実際の市場価格の動きの例
例えば、A社の株価が1200円で、ワラントの行使価格が1000円だった場合、内在価値は200円になります。行使期限が近づくと、時間的価値が減少し、ワラントの価格は200円近辺またはそれ以下になります。もし株価が大きく変動しない限り、ワラントの価格は200円よりも安くなる可能性が高いです。
一方で、もし株価が急激に上昇するような事態があれば、ワラントの市場価格は200円を超えることもあります。しかし、株価が動かない限り、時間的価値の減少が市場価格を押し下げる要因となります。
5. まとめ：ワラントの市場価格は行使期限が近づくとどうなるか？
結論として、行使期限が迫るにつれて、A社のワラントの市場価格は200円より安くなる可能性が高いです。株価が1200円で変動がなければ、時間的価値の減少により、ワラントの価格は元々の価格（200円）よりも低くなるでしょう。
ワラントの価格は、時間的価値の減少や株価の変動に大きく依存しているため、行使期限が近づくにつれて価格が下がる傾向があります。したがって、この場合の選択肢は「1. 200円より安い」が正解となります。
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