台湾有事が起こった場合、全世界株式に投資する「オルカン」はどう影響を受けるのか。本記事では、オルカンが抱えるカントリーリスクと、有事時の市場反応、分散の効果を整理しています。
台湾有事による市場インパクトの概要
米セントルイス連銀の報告によると、台湾有事は資産市場に「安全資産への逃避」を引き起こし、国際貿易や銀行業にも大きな混乱をもたらします。世界経済への打撃は長期的な課題として残るでしょう。([参照])
同様に、FT報道では米国株式市場が最大34％下落の可能性があり、テック企業やETFに大規模な調整圧力がかかるとされます。([参照])
オルカンが直面するリスクとは？
オルカンは米国・欧州・アジアなど幅広く分散しますが、台湾や中国への間接的な依存が残ります。台湾と中国合計で新興国ETFで45～55％、世界の新興市場ETFの約60％がこれら地域に集中しています。([参照])
特に台湾を代表する企業TSMC（台湾半導体製造）は半導体分野で圧倒的な世界シェアをもち、有事ではサプライチェーン断絶による影響が避けられません。([参照])
オルカンの分散効果は有効か？
全世界分散のオルカンは、地域的リスクの緩和に一定の効果があります。米エマージング市場ETFの構成で台湾・中国の偏重リスクを低減する意味があります。([参照])
しかし、世界的ショックが発生すると、地域分散の恩恵より、グローバル株式への共倒れ的影響が大きくなることも多く、有事対応としては完全な防御策にはなりません。
実際のシナリオと具体例
たとえば半導体銘柄は最悪で40 %の下落も予想され、S&P500全体も10〜40 %の急落リスクが指摘されています。([参照])
また台湾沖の緊張が高まると、中国や台湾のETFから投資資金が流出し、流動性が急減する可能性もあり、資産売買や価格形成に混乱が起きやすくなります。([参照])
リスク管理と対応策
投資家は「深めのプットオプション（相場下落時の保険）」の活用や、金・政府債券・エマージング市場の中でも中国台湾以外に注目するなど、リスク分散に向けた多面的な対策が必要です。([参照])
全世界株式は分散投資の王道ですが、有事リスクに備えるなら、非株式資産や地域の偏りを見直すことが重要です。
まとめ
・台湾有事は世界中の市場に深い衝撃を与えるリスクシナリオです。
・オルカンは分散効果によりリスク耐性がありますが、台湾・中国への露出が完全にゼロにはできません。
・戦略的には、オプションや安全資産、非中国台湾地域への資金配分を検討することで、有事時の備えを強化することが望ましいです。
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