米国株は高値を更新してきましたが、8月から予定されるトランプ政権による追加関税の影響や、関税対応前に大量輸入されたストックが枯渇する“逆ブーム”の懸念もあり、「8月以降まで様子見」との声が多いようです。本記事では、これら2つの要因が株価にどう影響するかを整理します。
関税ショック：8月1日からの発動に市場は敏感
トランプ大統領は8月1日から主要な貿易相手国に対し、最大35％の関税を課す方針を示しています。既に株式市場は売りが先行し、7月11日にはS&P 500やNasdaqが調整入りしました（–0.3％～–0.6％）:contentReference[oaicite:1]{index=1}。
市場関係者は「8月以降どうなるか見極めが不可欠」との見方で、現在の楽観ムードは一時的との指摘もあります:contentReference[oaicite:2]{index=2}。
“関税前買い”の在庫枯渇：輸入ストックの影響
企業は関税発動前に低価格で大量輸入しており、その在庫が8月に尽きるとコスト転嫁が必至。これにより利幅圧縮や企業利益の低下が予想され、株価には重しとなる可能性があります。
しかし、株式は底堅い理由も複数存在
ゴールドマン・サックスは、たとえ関税が実行されても大型企業は在庫と価格設定で柔軟に対応可能と分析。EPS（1株利益）の年率7％成長、FRBの利下げ観測もあり「やや上値追い余地が残る」と予想しています:contentReference[oaicite:3]{index=3}。
一方で中小型株には逆風が強く、Russell2000などの小型株指数は調整基調にあります:contentReference[oaicite:4]{index=4}。
フェーズ別に見る株価の動き
- ～8月1日まで：関税前の輸入ミニ循環で比較的安定。
- 8月以降：関税影響が本格化し、消費財・素材セクター中心にリスク増。
- 9月以降：FRBの利下げや企業決算次第では反発も可能。
まとめ：8月まで慎重姿勢、リバウンド狙いへの移行も
・8月スタートの関税は確実に株価リスクであり、市場はすでに一部織り込みへシフト
・輸入ストックの枯渇もコスト面で圧迫要因となり得る
・とはいえ大型株には耐性があり、FRB利下げ観測や業績への期待もあり、反発余地も残る
・投資家は8月の関税開始をボトム確認機会と捉え、9月以降の巻き返しを見据えた戦略も有効です。
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