翌8月1日には米国関税の発動が予定されている中で、日本株が好調に推移している理由について、季節的な夏枯れ相場との対比を中心に整理して解説します。
米日貿易協定による関税率引き下げが株高を牽引
2025年7月末、日本は米国との間で自動車を含む輸出品に対する関税を当初予定の25％から15％へ引き下げる貿易協定を締結しました。
これにより、自動車関連株を中心に株価が急伸し、日経平均は一日で約3.5％高となりました。
投資家心理が改善し、米トランプ政権の譲歩が夏枯れ懸念を吹き飛ばした形です。
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夏枯れ相場とは？通常の季節性とは異なる今の動き
夏枯れ相場とは、夏季休暇シーズンに伴い出来高が減少し、方向感を欠く傾向が強まる時期です。
しかし7月下旬以降は重要イベント（米日協定、公的機関の金融判断など）が続いたため、通常とは異なる活発な相場展開となりました。
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主要イベントと金融政策が支えた地合い
7～8月にかけては米国連邦準備制度理事会や日本銀行の金融政策決定会合が控えており、投資家は政策動向を注視しています。
さらに企業決算やインフレ指標などの経済指標が堅調な結果となったことで、相場全体の安心感が強まりました。
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投資家心理：不確実性の緩和が追い風に
関税引き上げリスクが先送りされたことで「最悪を回避した」という安心感が広がりました。
特に自動車や輸出関連銘柄は、実需回復の期待から買い戻しが進行しています。
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夏枯れ相場はいつも弱気ではない理由
夏枯れという言葉にはネガティブな印象がありますが、出来高が減っても特定セクターに対する材料が出れば逆に値動きが活発になることもあります。
今年はまさにそのケースであり、貿易協定という具体的な材料が、伝統的なアノマリーを覆す要因となりました。
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まとめ：関税の不透明さが解消されたことで夏枯れを凌駕した
・日本株上昇の主因は、米日関税協定による不安後退と期待感の高まり
・夏枯れ相場の典型ではなく、むしろ重要イベントに反応する相場展開
・今後も金融政策動向や企業業績が鍵となるため慎重な注視が必要
関税という大きな不透明要因が解消されたことで、日本株の上昇基調は説明可能です。今後の市場動向も注目しておきましょう。
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