ドル建て社債を購入する際、為替リスクが利益に大きく影響します。特に長期の社債では、利息や償還時の為替レートによって損益が変動するため、損益分岐点を把握することが重要です。本記事では、ウォルマートの米ドル建社債を例に、購入価格や利回りから、どの為替レートで損益分岐点となるかの計算方法を解説し、長期保有時の為替リスク対策についても紹介します。
社債の概要と利回り計算のポイント
今回の社債の概要は、ウォルマート米ドル建債券で利率2.5%、残存期間16年11ヶ月、利回り4.5%です。購入希望額は$30,000で、2024年10月時点で1ドル＝152.28円の為替レートが適用されます。
この場合、購入単価は75.99%ですので、$30,000の額面に対する購入費用は$22,797です。利回り4.5%を考慮し、利息や償還時の為替が損益にどのように影響するかを確認します。
損益分岐点を計算する手順と為替レートの影響
ドル建て社債で損益分岐点を計算するには、購入時の為替レートと利息収入、償還金額を基に計算します。利息は年2回（3月22日、9月22日）支払われ、利率2.5%に基づき年間$750の収入が見込めます。
購入価格は日本円で約¥4,568,549（1ドル=152.28円）ですが、償還時の円高・円安により、日本円での総収益が変動します。
損益分岐点の計算式
損益分岐点を求めるために、償還時の為替レートXとした場合の計算式は次のようになります。
総投資額（¥4,568,549）=（利息収入の合計 + 償還金）× X
利息収入合計は16年11ヶ月で累計約$12,750。償還金は額面の$30,000です。例えば、16年後に為替が120円に円高になると、償還金+利息が約¥5,130,000となり、収益がプラスになります。
為替リスク対策と収益を確保する工夫
ドル建て社債で収益を確保するには、為替リスク管理が重要です。定期的な為替見直しやリバランス、為替予約の活用も検討すると良いでしょう。為替予約は、特に円高リスクが高いときに、一定の為替での取引を保証することでリスクを減少できます。
また、長期的な円高が予想される場合には、ドル建て社債の割合を調整し、リスクを分散させる方法もあります。
まとめ：ドル建て社債での損益分岐点と為替リスク管理
ドル建て社債の損益分岐点は、為替レートが大きく影響します。計画的な為替リスク管理と収益シミュレーションにより、安定した運用が可能です。長期保有を前提とした場合、為替リスクに備えつつ、定期的な為替見直しやリバランスを行い、計画的に資産運用を進めることが大切です。
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