MSワラント（Moving Strike Warrant）は、希薄化リスクが高いため投資家から敬遠されがちな資金調達手段ですが、実際にはその最中でも銘柄を購入するプロ投資家が存在します。本記事では、MSワラント発行中でも株を購入する合理的な投資判断の背景と、株価が行使下限に即座に到達しない構造的理由について解説します。
MSワラントとは何か？仕組みを再確認
MSワラントとは、株価に連動して行使価格が変動する新株予約権です。企業にとっては柔軟な資金調達手段ですが、発行により希薄化が生じるため既存株主の価値を下げるリスクがあります。
ワラントは複数回に分けて行使されることが多く、企業は一定の期間をかけて資金を調達していきます。その間、市場の需給やニュースによって価格変動が起こるため、価格が下限に一気に落ちるとは限りません。
プロがMSワラント銘柄に投資する理由
プロの投資家がMSワラント銘柄を購入する主な理由の一つは「短期的な需給ギャップの妙味」にあります。ワラント発行で一時的に売り込まれ過ぎた銘柄が、本来の価値に戻る過程でリバウンドを狙えると判断するケースがあります。
たとえば、直近で黒字転換や業務提携といった好材料がある場合、一時的に過小評価された株価が再び上昇する局面を狙う「イベントドリブン型」の戦略も見られます。
行使下限価格まで株価がすぐに落ちない理由
MSワラントには通常、「下限行使価格（フロア）」が設定されています。発行体と引受先で設定されたこの価格以下では新株の発行が行えないため、引受先（主に証券会社など）は自己保有リスクを回避すべく、市場価格を一定水準で保とうとします。
さらに、発行体企業も資金調達の成功が企業存続に関わるケースが多く、必要以上の株価下落を抑えるためにIR活動を強化したり、提携ニュースを出したりと価格防衛策を講じることがあります。
実例：MSワラント発行中の株価が安定したケース
たとえば、2021年に某テック企業が発行したMSワラントでは、発行後に株価が一時的に下落したものの、海外事業の進展発表を受けて株価が反発。結果的に下限価格までは到達せず、発行終了後は株価が上昇に転じました。
このように、ワラント発行中でも株価が底堅く推移する要因には、企業のIR努力、投資家の期待値、短期筋のトレード戦略などが絡み合っています。
注意すべき投資戦略とリスク
MSワラント銘柄への投資は中長期視点ではリスクが高いとされますが、短期売買やイベント投資としての妙味は一定あります。しかし、需給が崩れた際の下落スピードは非常に速いため、リスク管理（ロスカット、保有比率管理など）が不可欠です。
また、MSワラントは情報開示タイミングによって市場の反応が大きく異なるため、決算発表、IR更新、行使状況などを注視する必要があります。
まとめ：MSワラント中の株にプロが挑む合理性
MSワラント発行中の株でも、機関投資家やプロの個人投資家が参加する背景には、「一時的な需給のゆがみ」や「下値抵抗帯を狙った短期取引」の視点があるためです。必ずしも下限価格まで下がるわけではなく、むしろ意図的にその水準を避ける動きが働く場面も少なくありません。投資する際は、銘柄特性と市場状況を慎重に分析し、冷静な判断を持って臨むことが求められます。
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