スイスフランは、スイス国立銀行（SNB）がゼロ金利やマイナス金利政策を取っていたにもかかわらず、為替市場で堅調に買われる通貨として知られています。金利差が通貨価値を左右するというセオリーを超えて、なぜスイスフランは国際的に買われるのでしょうか？その理由にはいくつかの経済的・地政学的背景があります。
スイスフランが安全資産と呼ばれる理由
まずスイスフランは、「安全資産通貨」とみなされており、国際的な不安や有事の際に資金の逃避先として買われる傾向があります。これはスイスの中立国政策、政治的安定、健全な財政状況などが評価されているからです。
例えば、欧州債務危機やロシア・ウクライナ戦争のような地政学リスクが高まった時、投資家は米ドルやスイスフランに資金を移し、リスク回避を図る動きが見られます。
金利政策よりも信用が優先されるケース
一般的には、金利が高い通貨ほど買われやすいという「金利差による為替理論」がありますが、スイスフランの場合はこの常識が当てはまらないことが多いです。市場はスイスフランを“低金利でも価値が維持される通貨”として評価しているからです。
これは、スイスフランがインフレ率が低く、為替の安定性が高いことから、通貨保有の「実質的リスク」が少ないとみなされることに起因します。
資本逃避とスイスの銀行制度
また、スイスの銀行制度は匿名性が高く、安全性も世界トップクラスとされており、富裕層や機関投資家がスイスフランを資産保全の手段として選ぶ傾向があります。特に国際的な金融不安が高まる局面では、ドル建て資産よりもスイスフラン建て資産が選ばれることもあります。
たとえば、過去にはイタリアの財政不安やギリシャ危機の際、ユーロが売られる中でスイスフランが逆に急騰したこともありました。
為替介入とSNBの通貨防衛戦略
スイス国立銀行（SNB）はスイスフラン高を抑えるためにたびたび介入を行いますが、それでもスイスフランの買い圧力は根強く、完全に抑えきれないケースも多いです。
特に2020年代前半は、SNBが為替レートを人為的に抑えることをやめたことで、フランの価値が自然に市場で上昇しやすい状況が生まれました。
金利上昇局面での強さも際立つ
最近ではスイスも徐々に金利を引き上げつつあります。これはインフレ対応という理由だけでなく、国際資金流入が進む中で金利差を縮小し、スイスフラン高をコントロールする狙いもあると考えられています。
結果として、ゼロ金利通貨というイメージが残りながらも、為替市場でのフランの位置づけはますます強化されているのです。
まとめ：スイスフランは信用と安定の象徴
ゼロ金利や低金利でもスイスフランが買われる理由は、単なる金利差だけでは説明できません。政治・経済の安定性、金融制度の信頼性、安全資産としての評価が総合的にスイスフランを支えているのです。
為替市場ではこうした通貨の特性を見極めることが、短期トレードから長期投資においても重要な判断材料になります。
こんにちは！利益の管理人です。このブログは投資する人を増やしたいという思いから開設し運営しています。株式投資をメインに分散投資をしています。
コメント