日銀の利上げ動向とインフレ・中立金利の関係をわかりやすく解説

経済、景気

2025.07.25

中学3年生でもわかるように、最近の日銀の金利政策やインフレ、中立金利をやさしく整理しました。

日銀が目指すインフレ率2％とは？

まず、日本銀行（日銀）は「物価が2％上がれば健全」として、インフレ目標を掲げています。

実際、東京のコア消費者物価は2〜3％台で推移しており、これは日銀が注視する数値です。賃金や物価が上昇すれば、日銀は金利を上げる可能性があります。:contentReference[oaicite:0]{index=0}

「中立金利」とは、経済活動に対して過度でも過少でもない、バランスの取れた金利水準のことです。

2024年8月に日銀が公表したワーキングペーパーでは、インフレ目標に基づく中立金利はおおよそ1〜2.5％とされ、議論では中央値の1〜1.5％程度が目安とされています。:contentReference[oaicite:1]{index=1}

現在日銀の政策金利は0.5％ですが、まだ実質金利（名目金利－インフレ率）は低く、さらに緩和的な状態とされています。

そのため、経済や物価が見通し通りであれば、中立金利水準に近づくまで利上げが続く可能性はあります。:contentReference[oaicite:2]{index=2}

日銀副総裁の内田氏は、経済や物価のリスクが下振れ方向に偏っていると述べ、慎重な姿勢を維持しています。

ただし、賃金や企業の価格転嫁などが続けば、年内にかけて利上げの可能性は残っています。:contentReference[oaicite:3]{index=3}

インフレの背景には、賃金上昇や価格転嫁、輸入物価の影響などがあり、これらが持続的であれば金融引き締めが進む可能性があります。:contentReference[oaicite:4]{index=4}

ただし、トレード政策や為替リスクなど市場の不確実性が高いため、判断は慎重です。:contentReference[oaicite:5]{index=5}

植田総裁も「中立金利にはまだ距離がある」として、今後も経済・物価の見通しに応じた緩やかな利上げを続ける考えを示しています。:contentReference[oaicite:6]{index=6}

ただし、多くのエコノミストは「2025年中は金利据え置き」と予想しており、2026年以降の段階的な引き上げに注目が集まっています。:contentReference[oaicite:7]{index=7}

このように、日銀はインフレが2％を目指すなかで、まだ中立金利に達していないと判断しており、今後も経済や物価の実績次第で段階的に利上げを続ける可能性があります。

したがって、インフレが続けば金利も上昇しやすい状況ですが、現在のところ慎重姿勢が維持されており、金利の上昇ペースはゆっくりと進むと見られています。

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