なぜ金利上昇で高配当株は売られやすい？初心者にもわかる株価と金利の関係を徹底解説

株式

2026.05.24

株式市場では「金利が上がると高配当株が売られやすい」という話をよく耳にします。

一見すると、高配当株は安定した配当がもらえるため、むしろ人気が出そうに思えるかもしれません。

しかし実際の市場では、金利上昇局面で高配当株が弱くなる場面が少なくありません。

この記事では、なぜ金利上昇で高配当株が売られやすくなるのか、その理由を初心者向けにわかりやすく解説します。

高配当株は「債券の代わり」として買われることが多い

高配当株は、定期的に配当金を受け取れることから、「債券のような安定資産」として買われることがあります。

特に低金利時代では、銀行預金や国債の利回りが低いため、配当利回り3〜5％の株は魅力的に見えます。

例えば以下のような比較です。

つまり、低金利時代ほど「配当の魅力」が大きく見えやすいのです。

一方で、金利が上昇すると債券や預金の利回りも上がります。

すると、わざわざ株価変動リスクを取らなくても、比較的安全な資産で利回りを得られるようになります。

例えば以下のような心理変化が起きます。

その結果、高配当株から資金が抜けることがあります。

高配当株は「利回り」で評価されることが多いですが、実は株価とのバランスで見られています。

例えば、配当金が年間100円の株を考えてみます。

金利が上昇すると、「5％なら魅力だったけど、国債金利も上がったからそこまで魅力ではない」と判断されることがあります。

その結果、投資家が売り、株価が調整される場合があります。

高配当株には、インフラ・不動産・通信・電力など、設備投資や借入が大きい企業も多く含まれます。

金利が上昇すると、企業側の借入負担も増えます。

例えば以下のような影響があります。

つまり、「配当を出し続けられるのか？」という不安から売られるケースもあります。

ここで注意したいのは、「すべての高配当株が金利上昇に弱いわけではない」という点です。

例えば銀行株は、金利上昇によって貸出利ざやが改善し、利益増加につながる場合があります。

そのため、同じ高配当株でも業種によって反応が異なります。

株式市場は、現在よりも「これからどうなるか」を重視して動きます。

そのため、実際に金利が大きく上がる前から、「今後金利上昇が続きそう」という予想だけで高配当株が売られることもあります。

特に以下のようなニュースで反応しやすいです。

つまり、市場はかなり先回りして動いているのです。

高配当株が金利上昇局面で売られやすいのは、「配当の魅力 relative が下がる」「企業業績への不安が出る」など複数の理由があります。

そのため、投資では「高配当だから安心」だけでなく、金利環境や業種特性まで見ることが重要です。

こんにちは！利益の管理人です。このブログは投資する人を増やしたいという思いから開設し運営しています。株式投資をメインに分散投資をしています。