「政府が国債を発行すると日銀が印刷局に依頼してお金を刷る」というイメージは根強いですが、実際の国債発行と日銀のオペレーションにはもう少し複雑な背景があります。この記事では、新規国債の発行の流れと、日銀がどのように関与するのかをわかりやすく整理します。
政府が国債を発行する基本的な仕組み
日本政府が新たに資金を調達する際、財務省が国債（JGB：Japanese Government Bonds）を発行します。この国債は主に金融機関や一般投資家に向けて、「市中の国債市場」で販売されます。
つまり、最初に政府が資金を得る相手は日銀ではなく、民間金融機関が中心です。
日銀はどのタイミングで国債を買うのか？
日本銀行（日銀）は国債を「直接引き受ける」ことは原則禁止されています（財政法第5条）。そのため、政府から直接ではなく、すでに市中に流通している国債を「市場で買い入れる」という形で購入しています。
これを公開市場操作（オペレーション）と呼び、主に金融政策の一環として実施されます。
お金は実際に「刷っている」のか？
日銀が国債を買い入れるとき、多くの人が「お金を印刷して払っている」と考えますが、実際にはほとんどが日銀当座預金という電子マネー的な資金の移動です。
物理的に紙幣を印刷するのは「市中の現金需要」があるときであり、国債購入の資金としてわざわざ紙幣を刷るわけではありません。
「国債＝日銀の資金供給」という仕組みの誤解
たしかに日銀が大量に国債を買い入れると、金融システムに資金が供給され「金融緩和効果」が生じます。しかし、これは直接的に政府の資金調達を助けるものではなく、間接的な支援にすぎません。
例：政府→金融機関に国債販売→日銀が金融機関から国債買入→金融機関の資金余力が増える→貸出や投資に向かう
実例：コロナ対策時の大規模金融緩和
2020年以降、コロナ対応で日本政府は大型の補正予算を組み、巨額の国債を発行しました。その際、日銀は国債の大量購入を通じて、市場金利の低下と資金流動性の確保を行いました。
これにより「政府の財政支出→日銀が裏で国債を買う→市場にお金が流れる」という構図が強調されるようになりました。
まとめ
日本政府が新規国債を発行しても、それを日銀が直接買い取ることはありません。日銀はあくまで市中市場を通じて国債を購入しており、その際に「お金を刷る」のではなく、日銀当座預金という形で電子的に資金を供給しています。したがって、「お金を刷って政府に渡している」というイメージは正確とはいえません。実際の資金フローと法制度を理解することが、経済リテラシーの向上につながります。
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