PBR1倍割れは買い時か？割安株と資本効率の視点から解説

株式

2025.02.09

株式投資の指標の一つであるPBR（株価純資産倍率）が1を割っている企業は、割安と考えられることが多い一方で、資本効率が悪い企業と見なされる場合もあります。本記事では、PBRが1を割ることの意味と、それが買い時かどうかを分析します。

1. PBR（株価純資産倍率）とは？

PBR（Price to Book Ratio）は、企業の株価が純資産（BPS：1株あたりの純資産）の何倍で取引されているかを示す指標です。

計算式。

PBR = 株価 ÷ 1株あたり純資産（BPS）

一般的に。

PBRが1を割ると、理論上は「会社を解散したときに投資額以上の価値が戻ってくる」ことを意味します。

投資家の中には「割安株投資（バリュー投資）」を重視し、PBR1倍以下の企業を好む人もいます。

例：PBR 0.8の企業の純資産が変わらず、適正な評価を受ければ、株価は1.25倍（= 1 ÷ 0.8）になる可能性があります。

PBRが低い企業は「市場から適正評価を受けていない」と考え、自社株買いや増配を実施することがあります。

PBR1倍割れは、単なる「割安」ではなく、企業の資本効率が悪いことを示している可能性もあります。

収益力が低いため、株価が純資産に対して低く評価されている場合があります。

PBRが低い企業は、投資家から「資本を効率的に活用できていない」と見なされ、株価が上がりにくいことがあります。

例えば、ROE（自己資本利益率）が低い企業は、PBRも低くなる傾向にあります。

PBRが1を割っている企業が買い時かどうかは、他の指標と併せて判断する必要があります。

PBRが低くても、ROEが高い企業は成長の可能性が高く、株価上昇が期待できます。

業界全体が低PBRなら、単にその業界の評価が低いだけであり、個別企業の問題ではない可能性があります。

過去にPBR1倍を超えていた企業が現在割安になっている場合、将来回復する可能性があります。

PBRが1を割ることは、割安と見ることもできますが、企業の資本効率の低さを示している可能性もあります。投資判断の際には、ROEや業界平均と比較しながら慎重に判断することが重要です。

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