トランプ政権による高水準の関税政策は、世界経済に不安をもたらしました。しかし一方で、アメリカの投資ファンドは「儲かっている」という見方もあります。本記事では、実際にどのような理由で米国株式などが相対的に強さを保ってきたのか、歴史や市場の構造・最近の実例をもとに詳しく解説します。
トランプ関税の実態と市場の反応
2025年には、トランプ政権が導入した関税が約17.3％と、1930年代以来の高水準に達しましたが、EU・日本などとの部分的協定や新たな緩和措置により、一部の懸念要因は緩和されました。([参照])
市場は当初、関税導入によって景気後退やインフレが加速すると予測しましたが、結果的には米国のGDPも回復し、株式市場は顕著な力強さを見せました。([参照])
米国ファンドが比較的強い理由
- 政策不透明感による短期的混乱後、市場は先行き期待で反発。
- 歴史的に関税が高まった時期でも、S&P500等の年平均実質リターンは5％前後と堅調だったという研究結果があります。([参照])
- AIや半導体関連など、米国主導の成長セクターへの期待が投資を支えています。
実際のファンドパフォーマンスの傾向
関税発表後、一部米国株ファンドは下落しましたが、瞬間的な下落を乗り越えたものは大きく反発。逆に、ボラティリティ戦略や債券運用ファンド、金関連ファンドなどは相対的に好調でした。([参照])
機関投資家の脆弱感と慎重姿勢
一方で、調査によると多くの機関投資家は依然として関税とインフレリスクに警戒感を抱き、約40％が現金比率を引き上げるなど慎重な姿勢を取っています。([参照])
歴史から学ぶ教訓：関税時代でも株式投資が有効な理由
過去150年にわたる分析では、保護主義的な関税政策下においても、株式の実質リターンは平均的に安定しており、むしろ多様な因子戦略（低ボラティリティ・バリュー等）が好成績を収める傾向があります。([参照])
まとめ：世界経済は荒れても、米国ファンドは必ずしも劣勢ではない
トランプ関税による世界経済の不透明感は確かに存在しますが、米国ファンドが「儲かっている」とされる背景には、米国経済の強さ、市場の先取り動き、そして投資対象の構造的優位があります。
ただし、多くの専門家が指摘しているように、短期的な混乱や過度の楽観は避け、慎重な資産配分とリスク分散戦略が今後ますます重要になるでしょう。
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