電通グループ（東証4324）の株価が昨年から約20%下落しており、不祥事や収益悪化が原因なのか注目されています。本記事では、下落要因の整理と今後の見通し、売買判断のポイントを解説します。
主な下落要因①：海外事業の利益低迷と構造改革コスト
中国など新興国市場での広告需要が鈍化し、特にAPACやEMEAなど海外部門が苦戦している模様です。その影響でQ1～Q3期にかけ営業利益が大きく落ち込んでいます :contentReference[oaicite:0]{index=0}。
また、国際事業再構築に伴い、2025年に数百億円単位のコストが発生しており、この負担が短期的に利益を圧迫しています :contentReference[oaicite:1]{index=1}。
主な要因②：国内外の目標株価引き下げと市場不安
昨年の決算（7〜9月期）後、複数証券が通期業績見通しを下方修正し、電通株に対する投資判断を慎重にしており、それが株価下落を誘引しました :contentReference[oaicite:2]{index=2}。
特に、中国市場の不透明感や国際収益サイドへの懸念が強まり、投資家心理が冷え込んでいます :contentReference[oaicite:3]{index=3}。
財務面では割安だが成長見通しに依存
現在PER13倍台と、欧米大手（OmnicomやPublicisなど）の平均（15倍前後）より割安で、収益改善が見込めればリバウンドの余地があるとの見方もあります :contentReference[oaicite:4]{index=4}。
ただし収益回復のカギは海外広告事業の再建にあり、そのタイミング次第では株価が重荷となる可能性があります :contentReference[oaicite:5]{index=5}。
今後の売買判断に役立つ視点
- 中期的に割安な水準で仕込みチャンス：海外の事業構造改革が進めば、今後の株価回復に期待できる。
- 短期的なリスク管理：中国経済の変動や再構築コスト増加が懸念材料。
- 業績進展を逐次チェック：Q2決算（8月発表予定）や海外部門の進捗に注目。
- 配当利回りも魅力：おおむね3%台の水準で安定しており、インカム投資家にも向く。
電通グループは長期的な構造改革を進行中であり、収益改善が明確になれば再評価される可能性がありますが、短期的には依然として海外リスクに左右される局面と言えます。
まとめ
電通株の約20%下落は、中国市場の不振、海外部門の利益減、構造改革コスト、証券評価の引き下げによるものです。一方、国内広告市場の回復やグローバル再建が進めば、割安が買い材料となります。
売買の判断には、海外収益回復のタイミング、構造改革の進展、決算内容（特に8月発表のQ2）、配当政策、情報収集力などを総合的に判断していくことが重要です。
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