日本国債の利回り変動の仕組みと市場価格の関係

経済、景気

2026.05.22

日本国債は発行時に利率（クーポン）が決まっていますが、市場で売買される際の利回りは常に変動します。この仕組みを理解することで、利回りの上下動の理由や投資判断に役立てることができます。

国債の利回りとは何か

国債の利回りとは、購入価格に対する年間の利息の割合を示す指標です。例えば額面100万円の国債を利率1％で購入すれば、年間利息は1万円です。しかし、市場で価格が変動すると、利回りも変わります。

重要なのは、利率（クーポン）は固定ですが、利回りは購入価格に対して計算されるため、市場価格が上下すると利回りが増減するということです。

国債の価格が上がると、同じ利率でも投資額が大きくなるため利回りは低下します。逆に、国債の価格が下がると、投資額が少なくても同じ利息が得られるため利回りは上昇します。

例：額面100万円、利率1％の国債が105万円で取引されると、年間1万円の利息に対する利回りは約0.95％になります。95万円で取引されれば、利回りは約1.05％です。

利回りは市場の需給や金利政策、経済指標、インフレ見通しなどで変動します。株価のように価格が上下するため、結果的に利回りも変わるのです。

例えば日銀の国債買い入れや政策金利の変更は、市場価格に影響を与え、利回りを上下させます。

発行時点での利率は固定ですが、国債が市場で売買されると価格が変動し、それに伴い利回りも変動します。利回りが上下するのは市場価格の変化を反映したものであり、利率とは別の概念です。このため投資家は利回りの動きを見ながら、購入や売却の判断を行います。

こんにちは！利益の管理人です。このブログは投資する人を増やしたいという思いから開設し運営しています。株式投資をメインに分散投資をしています。