NISAで人気の投資信託を選ぶとき、よく比較されるのが「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」と「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」、通称オルカンです。どちらも低コストで幅広い企業へ投資できるインデックスファンドですが、投資対象は大きく異なります。
結論からいえば、S&P500とオルカンのどちらが絶対に優れているという答えはありません。米国へ集中して投資したいのか、世界全体へ分散して投資したいのかで選択が変わります。
すでにNISAでS&P500を積み立てている場合も、「オルカンのほうが人気らしい」という理由だけで急いで変更する必要はありません。まず両商品の中身とリスクの違いを理解することが重要です。
S&P500とオルカンは何が違う？
eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）は、S&P500指数への連動を目指す投資信託です。米国を代表する大型株を中心とした約500社へまとめて投資できます。一方、eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）は、日本を含む先進国・新興国の株式へ幅広く投資する商品です。[参照]
オルカンが連動を目指すMSCI ACWIは、先進国と新興国を含む世界の大型・中型株で構成されています。つまり「米国の代表的な企業に集中する」のがS&P500、「世界の株式市場全体に広く乗る」のがオルカン、と考えると分かりやすいでしょう。
| 比較 | S&P500 | オルカン |
|---|---|---|
| 主な投資地域 | 米国 | 全世界 |
| 銘柄数 | 約500社 | 数千銘柄 |
| 特徴 | 米国集中 | 世界分散 |
| 米国比率 | ほぼ100％ | 6割前後（時期により変動） |
| 向いている考え方 | 今後も米国企業の成長を重視 | 将来強くなる国を自分で決めたくない |
オルカンを買っても米国株はかなり含まれている
「全世界株式」と聞くと、米国への投資割合が小さいように感じるかもしれません。しかしオルカンは各国へ均等に投資する商品ではなく、基本的に株式市場の時価総額に応じて構成比率が決まります。
世界の株式市場では米国企業の時価総額が非常に大きいため、オルカンの米国比率も6割前後を占めます。Apple、Microsoft、NVIDIA、Amazonなど、S&P500の主要企業の多くはオルカンにも含まれます。
したがって両者の違いは「米国へ投資するか、しないか」ではありません。S&P500は米国へほぼ100％投資し、オルカンは米国を中心としながら日本・欧州・新興国などにも投資するという違いです。
S&P500が向いているのはどんな人？
S&P500が向いているのは、米国企業が今後も世界経済をけん引すると考え、その成長へ集中して投資したい人です。世界的な巨大企業が多数含まれているため、米国企業を通じて海外市場の成長を取り込める面もあります。
一方、米国集中にはリスクもあります。将来、米国株が他地域より長期間低迷すれば、その影響を直接受けます。過去の高いリターンが将来も同じように続く保証はありません。
「世界分散より米国へ多く投資したい」という明確な理由があり、米国市場の低迷期にも積立を継続できるのであれば、S&P500を選ぶことには一貫性があります。
オルカンが向いているのはどんな人？
オルカンが向いているのは、「20年後にどの国が強いのか自分には分からないので、世界全体を買っておきたい」という人です。現在は米国の比率が大きくても、将来ほかの国の株式市場が成長すれば、その国の構成比率が自然に高くなります。
たとえば今後、欧州、日本、インドなど米国以外の市場が相対的に大きく成長した場合、オルカンならその成長も取り込めます。投資家自身が「次はどの国が上がるか」を予測して乗り換える必要がありません。
その代わり、米国株が他国を大幅に上回り続ける局面では、米国100％に近いS&P500よりリターンが低くなる可能性があります。分散とは、必ずリターンを高くする方法ではなく、特定の国へ集中するリスクを抑える考え方です。
S&P500とオルカンを半分ずつ買えばもっと分散できる？
S&P500とオルカンを50％ずつ持つ方法も可能ですが、単純に「2商品だから分散が2倍になる」わけではありません。オルカンの中にはすでに多くの米国株が入っているからです。
仮にオルカンの米国比率を約60％として、資金の半分をS&P500、半分をオルカンへ投資すると、全体の米国比率は概算で約80％になります。つまり実質的には「オルカンを基本に、米国株をさらに上乗せしたポートフォリオ」です。
この構成が悪いわけではありません。米国をオルカンより多めにしたいという意図があるなら合理的です。ただ、「どちらを選べばいいか分からないから半分ずつ」という場合は、自分がどの地域へどの程度投資しているのか分かりにくくなることがあります。
すでにNISAでS&P500を積み立てているならどう考える？
すでにeMAXIS Slim 米国株式（S&P500）をNISAで積み立てている場合、オルカンと比較したからといって、すぐ売却して乗り換える必要はありません。S&P500も長期・積立・分散投資に利用されている代表的なインデックスファンドの一つです。
確認したいのは、「なぜS&P500を選んだのか」です。米国へ集中するリスクを理解したうえで米国企業の成長を重視しているなら、そのまま積立を継続する考え方があります。
反対に、調べてみた結果「米国だけに集中する必要はなかった」「どの国が成長するか分からないので世界全体へ投資したい」と考えるようになったなら、今後の積立先をオルカンへ変更する方法もあります。既存のS&P500を売却せず、新規積立だけ変更することも可能です。
NISAでは「どちらが勝つか」より長く続けられるかが重要
S&P500とオルカンを比較すると、過去のリターンを見て「結局どちらが儲かるのか」が気になりがちです。しかし将来のリターンを事前に確定することはできません。
NISAのつみたて投資枠は、長期・積立・分散投資に適した一定の投資信託を対象とする制度です。金融庁も資産形成では長期・積立・分散投資を基本的な考え方として紹介しています。[参照]
どちらを選んでも株式市場が大きく下落すれば、一時的に数十％規模の含み損になる可能性があります。「下がったら怖くなって積立をやめる」という状況を避けるためにも、生活防衛資金を別に確保し、無理のない積立額にすることが大切です。
まとめ：米国集中ならS&P500、世界分散ならオルカン
eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）とeMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）は、どちらか一方が絶対的に優れているわけではありません。米国の成長へ集中して投資したいならS&P500、将来どの国が成長するかを予想せず世界全体へ分散したいならオルカンという違いで考えると選びやすくなります。
オルカンにも米国株が大きな割合で含まれているため、S&P500とオルカンを両方買う場合は「米国比率をさらに高めている」という点も理解しておきたいところです。
すでにNISAでS&P500を積み立てていて、その特徴と米国集中リスクを理解したうえで選んでいるのであれば、オルカンが人気だからという理由だけで変更する必要はありません。逆に世界分散のほうが自分の考え方に合うと分かったなら、今後の積立先を変更する選択肢もあります。最終的には将来の勝者を当てることより、納得できる方針を決め、相場の上下があっても長期間継続できることが重要です。
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