S&P500に投資している場合、米国株の値動きだけでなくドル円為替の変化も資産評価額に影響します。そのため「S&P500指数が上昇したのに資産があまり増えない」「円高になったらどれくらい影響するのか」と疑問に感じる人も少なくありません。この記事では、S&P500と為替の関係、実際の資産変化の計算方法について具体例を交えながら解説します。
S&P500投資では株価と為替の両方が利益に影響する
日本円でS&P500に投資する場合、資産価値は「米国株の値動き」と「ドル円の為替変動」の組み合わせで決まります。
S&P500指数が上昇すると、ドル建ての資産価値は増加します。しかし、日本円で評価する場合は、同時にドルの価値が変化しているため、為替の影響も受けます。
例えば米国株が10％上昇していても、その期間に大きく円高が進めば、日本円で見た利益は小さくなることがあります。逆に円安になると、株価上昇以上に資産が増える場合もあります。
S&P500の値動きと為替変動の基本的な計算方法
S&P500投資の円換算でのリターンは、単純な足し算ではなく、基本的には以下のように考えます。
円換算リターン ＝ （1＋株価変化率）×（1＋為替変化率）−1
ここで注意したいのは、為替変化率の考え方です。ドル円が上昇する（円安になる）場合はプラス要因、ドル円が下落する（円高になる）場合はマイナス要因になります。
S&P500が1％上昇して0.2％円高になった場合の計算例
例えば、S&P500指数が1％上昇し、ドル円が0.2％円高になったケースを考えます。
株価変化率は「＋1％」なので1.01、円高による為替変化率は「−0.2％」なので0.998として計算します。
計算すると、
1.01×0.998−1＝約0.79798％
となります。
つまり、このケースでは日本円で見た資産は約0.8％増えるというイメージで概ね問題ありません。ただし、実際の投資信託では信託報酬や指数とのズレなどがあるため、完全に同じ結果になるわけではありません。
なぜ単純に1％−0.2％ではないのか
「株価が1％上昇して円高が0.2％なら、1％−0.2％＝0.8％」と考える方法は、実際の結果にかなり近いため簡易計算として使われることがあります。
ただし、正確には株価と為替は掛け算で影響します。理由は、為替変化が株価上昇後の資産額にも影響するためです。
例えば100万円を投資していた場合、まず株価上昇で101万円になります。その後、円高による影響を受けるため、101万円×0.998となり、約100.8万円になります。
円高と円安ではS&P500投資への影響がどう変わるか
S&P500投資では、円高は基本的にマイナス要因、円安はプラス要因になります。
例えばS&P500が変化しなくても、ドル円が1ドル150円から160円になれば円安によってドル資産の円評価額は増加します。一方、150円から140円になれば円高によって評価額は減少します。
このため、短期間では「米国株は上がっているのに資産が増えない」という状況が起こることがあります。
為替リスクをどう考えればよいか
為替の動きを正確に予測することは非常に難しいため、長期投資では短期的な円高や円安だけで判断しすぎないことが大切です。
例えば20年、30年という長期間でS&P500に投資する場合、株式市場の成長と為替変動の両方を受けながら資産形成を行うことになります。
為替リスクを抑えたい場合は為替ヘッジ付きの商品を検討する方法もありますが、ヘッジコストなど別の要素もあるため、商品の特徴を理解して選ぶ必要があります。
まとめ
S&P500に投資している場合、日本円での資産価値は「S&P500の値動き」と「ドル円為替の変化」の両方で決まります。
S&P500が1％上昇し、ドル円が0.2％円高になった場合、計算上は約0.8％増えるという考え方で大きく間違っていません。ただし、正確には「（1＋株価変化率）×（1＋為替変化率）−1」で計算します。
長期投資では短期的な為替変動に一喜一憂するよりも、株式市場の成長性や自身の投資目的を意識して運用を続けることが重要です。
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