インデックス投資を始めると、米国株の代表的な株価指数であるS&P500と、日本株の代表的な指数であるTOPIXを目にする機会があります。どちらも多数の企業へまとめて投資できる指数ですが、日本の個人投資家の間ではS&P500連動型の投資信託が非常に注目される一方、TOPIX連動型の商品は相対的に話題になりにくい傾向があります。
この違いは、単純に「米国株は良くて日本株は悪い」という話ではありません。過去の運用実績、企業の成長性への期待、為替、指数の構成、投資商品の認知度、そして日本で暮らす人にとっての資産分散など、複数の理由が重なっています。
また、過去にS&P500が好調だったからといって将来もTOPIXを上回るとは限りません。そこで、S&P500とTOPIXの特徴を比較しながら、なぜ人気に差が生まれやすいのかを整理します。
S&P500とTOPIXはそもそも何が違う？
S&P500は、米国の代表的な大型企業500社で構成される株価指数です。S&P Dow Jones Indicesが算出しており、米国株式市場を代表する指数として世界中の投資家に利用されています。構成銘柄には情報技術、金融、ヘルスケア、一般消費財など幅広い業種の企業が含まれています。[参照：S&P Dow Jones Indices]
一方のTOPIX（東証株価指数）は、日本の株式市場を広くカバーする代表的な株価指数です。東京証券取引所を運営するJPXグループが算出しています。TOPIXについては市場区分の見直しに伴う指数改革も進められているため、構成銘柄数などは時点によって変化します。[参照：日本取引所グループ]
つまり、かなり大まかに表現すると、S&P500は米国を代表する大型企業群、TOPIXは日本株市場を幅広く捉える指数です。どちらも時価総額を反映する方式を基本としていますが、投資対象となる国も企業群も異なります。
S&P500が人気になった大きな理由は過去の高い成長実績
S&P500が個人投資家から支持される理由として無視できないのが、米国株が長期的に大きく成長してきた実績です。特に2010年代以降には米国の大型テクノロジー企業などが急成長し、S&P500の上昇を牽引してきました。
例えば、同じ100万円を投資すると考えた場合、過去の一定期間でS&P500連動商品がTOPIX連動商品より大きく値上がりしている場面を見れば、「これからも米国株へ投資したい」と考える人が増えるのは自然です。投資信託ランキングやSNSなどで過去の運用成績が比較されれば、この傾向はさらに強くなります。
ただし、過去のリターンは将来のリターンを保証しません。好調だった市場ほど株価水準が高くなっている可能性もあります。「これまで上がったから、これからも必ず上がる」という理由だけで投資先を決めるのは注意が必要です。
世界的企業へまとめて投資できる分かりやすさもS&P500の強み
S&P500には、世界規模で事業を展開する巨大企業が数多く含まれています。そのため「米国企業だけに投資している」とはいっても、構成企業のビジネスそのものは米国内だけで完結しているわけではありません。
世界各国で商品やサービスを販売する企業であれば、海外市場の成長も企業業績に影響します。この点から、S&P500一本でも間接的に世界経済の成長を取り込めると考える投資家もいます。
もっとも、これは「S&P500を買えば世界中の株式へ地域分散できる」という意味ではありません。株式の投資先としてはあくまで米国企業に集中しています。米国以外の企業にも直接分散したい場合には、全世界株式など別の指数を選択する方法があります。
日本で暮らしている人ほど海外株を選ぶという考え方もある
日本人だから日本株を買うのが自然と思われがちですが、資産分散という観点では逆の考え方もあります。日本で働いて給与を円で受け取り、日本国内に住宅などの資産を持っている場合、生活そのものがすでに日本経済と深く結び付いているからです。
例えば、日本企業で働く人が金融資産まで日本株中心にすると、日本経済が大きく悪化したときに「勤務先の業績」「給与・賞与」「保有株式」が同時に影響を受ける可能性があります。そのため金融資産については海外へ分散しようと考える人がいます。
これはホームカントリーバイアスと呼ばれる、自国資産を多く保有しやすい傾向とも関係します。S&P500や全世界株式への投資は、日本以外へ資産を振り分ける分かりやすい方法になっています。
低コストのS&P500投資信託が普及したことも大きい
投資対象そのものだけでなく、「買いやすい商品があるか」も人気を左右します。日本ではS&P500への連動を目指す低コストのインデックスファンドが普及し、証券会社の積立投資などから少額で購入できるようになりました。
新NISAの普及によって長期・積立・分散投資への関心が高まったこともあり、S&P500という名前そのものの認知度が上昇しました。利用者が増えれば投資関連メディアやSNSで取り上げられる回数も増え、それを見た新しい投資家が購入するという循環も起こります。
一方、TOPIXにも低コストの商品は存在します。したがって、TOPIXが買われにくい理由を「良い商品がないから」と説明するのは適切ではありません。商品の知名度や近年のパフォーマンスに対する印象なども含めて考える必要があります。
ではTOPIXには投資するメリットがないのか？
もちろん、そのようなことはありません。TOPIXには日本を代表する企業から幅広い企業まで含まれており、個別株を一社ずつ選ばなくても日本株市場へ広く投資できるという大きなメリットがあります。
また、S&P500へ投資する日本の投資家にとっては為替変動も重要です。為替ヘッジをしない円建て投資信託の場合、米国株自体が上昇しても円高・ドル安が進めば、円換算した運用成績が押し下げられることがあります。反対に円安・ドル高は円換算リターンを押し上げる方向に作用します。
TOPIXは日本株なので、海外資産へ投資するときのような円と外貨の為替変動を直接受ける商品ではありません。ただし、日本企業の業績自体は為替の影響を受けるため、「TOPIXなら為替と完全に無関係」という意味ではありません。
S&P500とTOPIXを比較するときに知っておきたいポイント
| 比較項目 | S&P500 | TOPIX |
|---|---|---|
| 主な投資対象 | 米国の代表的な大型企業 | 日本株市場の幅広い企業 |
| 地域 | 米国 | 日本 |
| 日本の投資家から見た為替 | 円換算リターンが為替の影響を受ける | 海外資産投資のような直接的な為替換算はない |
| 特徴 | 世界的な大型企業が多い | 日本株市場を幅広くカバー |
| 主なリスク | 米国市場への集中、為替変動など | 日本市場への集中など |
どちらが絶対的に優れているという比較ではなく、投資家がどの国・地域の企業へ資金を配分したいのかによって役割が変わります。
「S&P500かTOPIXか」の二択にする必要はない
投資先を考える際には、S&P500とTOPIXのどちらか一方だけを選ばなければならないわけではありません。両方を保有することもできますし、日本・米国だけでなく欧州や新興国を含む全世界株式を選択することもできます。
例えば「米国株の成長には期待しているものの、米国だけに100％集中するのは不安」という人なら、S&P500にTOPIXなどを組み合わせる考え方があります。逆に全世界株式の指数に連動するファンドを利用し、各国への配分を指数に任せる方法もあります。
重要なのは人気ランキングではなく、自分の資産全体でどの国に何％投資しているのかを見ることです。同じ商品でも、年齢、収入、保有資産、投資期間、リスク許容度によって適切な比率は変わります。
TOPIXが今後S&P500を上回る可能性もある
株式市場の優劣は固定されているわけではありません。米国株が優位な期間もあれば、日本株やその他の地域が優位になる期間もあり得ます。株価は企業利益だけでなく、金利、景気、為替、投資家の期待、株価の割高・割安などさまざまな要因で変化します。
特に注意したいのが「最近一番上がった市場を買いたくなる」という心理です。過去の好成績を見て資金が集中した後に、それまで低迷していた市場の成績が逆転することもあります。
そのため長期投資では、将来どの国が一番上昇するかを正確に当てることより、複数地域へ分散しながら長期間保有するという考え方も有力です。
まとめ｜S&P500の人気は過去の成長実績と分かりやすさが大きい
S&P500を選ぶ人が多く、TOPIXが相対的に目立ちにくい背景には、米国株の過去の高い成長実績、世界的な大型企業への期待、低コスト商品の普及、知名度、海外資産へ分散したいという需要などがあります。
一方で、TOPIXは日本株へ幅広く投資できる代表的な指数であり、S&P500より劣った指数というわけではありません。投資対象となる国や企業群が異なるため、本来はそれぞれ別の役割を持つ指数として比較するべきでしょう。
「みんながS&P500を買っているから」という理由だけではなく、どの地域にどの程度投資したいのかを考えることが重要です。過去のリターンだけで将来を決めつけず、投資期間やリスク許容度を踏まえてS&P500、TOPIX、全世界株式などを比較すると、自分に合った資産配分を考えやすくなります。
こんにちは！利益の管理人です。このブログは投資する人を増やしたいという思いから開設し運営しています。株式投資をメインに分散投資をしています。
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