新NISAでS&P500とオルカンを併用すると分散になる？重複リスクと成長投資枠の考え方を解説

新NISAでは、つみたて投資枠でS&P500連動型の投資信託を積み立てながら、成長投資枠で全世界株式（オール・カントリー、いわゆるオルカン）を購入するといった運用もできます。ただし、複数の商品を買えば自動的にリスク分散になるわけではありません。重要なのは、商品数ではなく、その中にどの国・地域・企業が含まれているかを見ることです。

特にS&P500とオルカンは、一見すると「米国」と「全世界」で大きく異なる商品に見えますが、実際にはオルカンにも米国株が大きな割合で組み入れられています。そのため、両方を保有すると米国株への投資が重複します。本記事では、新NISAでS&P500とオルカンを組み合わせる意味、分散効果、成長投資枠の使い方について整理します。

S&P500とオルカンは何が違うのか

S&P500に連動するインデックスファンドは、米国を代表する大型企業を中心に投資する商品です。米国経済や米国企業が今後も成長すると考える場合には、非常に分かりやすい投資対象といえます。一方で、投資地域は基本的に米国へ集中します。

オルカンと呼ばれる全世界株式型の投資信託は、米国だけでなく、日本、欧州、新興国など世界各国の株式へ幅広く投資します。ただし、各国へ均等に投資する商品ではありません。代表的な全世界株式指数は株式市場の時価総額を基準として構成されるため、世界の株式市場で大きな比重を占める米国の割合も大きくなります。

つまり、S&P500は「米国に集中する投資」、オルカンは「米国を中心にしながら世界各国へ分散する投資」と考えると違いを理解しやすくなります。なお、国別構成比は株価や為替などによって変動するため、購入時には各投資信託の最新の月報や目論見書を確認することが大切です。

S&P500とオルカンを両方買っても問題はない

S&P500とオルカンを併用すること自体に問題があるわけではありません。ただし、この組み合わせは「米国株とは別の商品を追加して地域分散する」というより、オルカンの中に含まれている米国株へさらにS&P500を上乗せするという性質を持っています。

例えば、仮にS&P500へ100万円、オルカンへ100万円を投資したとします。S&P500の100万円は基本的に米国株です。さらにオルカン100万円の中にも相当部分の米国株が含まれます。その結果、200万円を2商品へ半分ずつ投資していても、資産全体では米国株の割合がかなり高くなります。

これは必ずしも悪いことではありません。「世界分散を基本にしつつ、米国には少し多めに投資したい」という意図があるなら合理的な組み合わせになり得ます。反対に、「S&P500とオルカンを買えば米国とそれ以外へ半分ずつ分散できる」と考えているのであれば、実際の資産配分とは大きく異なります。

分散投資では商品数より中身を見ることが重要

投資における分散は、単純に保有する投資信託の本数を増やすことではありません。同じ企業や同じ地域を多く含む投資信託を何本保有しても、実質的な投資対象が似ていれば分散効果は限定されます。

例えば、S&P500、全米株式、全世界株式をそれぞれ購入すると3商品へ分散しているように見えます。しかし、いずれにも米国の大型企業が含まれるため、実際のポートフォリオでは米国株の影響を強く受けることになります。

逆に、1本しか保有していなくても、その投資信託が世界中の数千銘柄へ投資していれば、企業単位では非常に広く分散されています。そのため、「何本買っているか」ではなく「最終的に何へ投資しているか」を確認することが重要です。

成長投資枠だから個別株やインド株を買う必要はない

新NISAには「つみたて投資枠」と「成長投資枠」がありますが、名称から「成長投資枠では成長性の高い個別株や新興国株を買うもの」と誤解されることがあります。実際には、成長投資枠でも対象となっている投資信託を積み立てることができます。

そのため、つみたて投資枠でS&P500、成長投資枠でもS&P500という使い方や、両方の枠でオルカンを購入する方法も選択肢になります。無理にインド株、日本株、個別株などを追加する必要はありません。

成長投資枠は「よりリスクを取らなければならない枠」ではなく、つみたて投資枠より対象商品の範囲や購入方法の自由度が広い枠と考えると分かりやすいでしょう。投資経験が浅いうちは、制度上使える枠を埋めることより、自分が理解できる商品だけを購入することのほうが重要です。

成長投資枠の使い方は目的から逆算する

成長投資枠の商品を選ぶときは、「おすすめ銘柄は何か」から考えるより、まず自分がどのような資産配分にしたいのかを決める方法があります。例えば「世界経済全体へ広く投資したい」のであれば全世界株式型を中心にする方法があり、「米国企業の成長を重視したい」のであればS&P500など米国株型の比率を高める考え方があります。

一方、「米国への集中度を下げたい」という目的であれば、S&P500にオルカンを追加するだけでは米国株が重複します。日本株や米国を除く先進国・新興国などを組み合わせる方法も考えられますが、商品を増やすほど管理やリバランスは複雑になります。

また、インド株など特定国への投資は、その国が高い経済成長をすると期待されていても、必ず株式投資の高いリターンにつながるとは限りません。期待がすでに株価へ織り込まれている可能性もあるため、「成長しそうな国だから」という理由だけで比率を大きくすることには注意が必要です。

S&P500とオルカンの組み合わせを具体例で考える

考え方を整理するため、代表的な3パターンを比較してみます。

このように見ると、S&P500とオルカンの併用にも明確な意味を持たせることができます。「どちらが正解か」ではなく、自分が米国株を世界市場における標準的な割合より多く持ちたいのかどうかが判断材料になります。

なお、S&P500とオルカンを両方保有していても、投資期間が長ければ価格は大きく上下する可能性があります。株式中心の投資信託同士を組み合わせても、預金や債券を組み合わせた場合のように資産全体の値動きが大幅に小さくなるとは限りません。

ポイント投資でも投資判断は現金と同じ

楽天ポイントなどを使ったポイント投資は、投資を始めやすい方法の一つです。しかし、ポイントで購入した投資信託も、購入後は通常の金融資産として価格変動の影響を受けます。

「ポイントだから多少リスクの高い商品を買ってもよい」と考える方法もありますが、資産形成という観点では、現金で購入した資産と合わせてポートフォリオ全体を見るほうが合理的です。

例えば、毎月3万円をS&P500へ積み立て、さらに毎月数千円分のポイントでオルカンを購入する程度であれば、資産全体への影響は比較的小さいでしょう。一方、成長投資枠でオルカンへの投資額を大きくしていけば、徐々に世界株式の比率が高まり、ポートフォリオの性格も変化します。

長期投資では「続けられる仕組み」も重要

長期の資産形成では、理論上最適なポートフォリオを細かく作ることだけが重要なのではありません。暴落時にも保有を続けられるか、毎月無理なく積み立てられるか、商品の仕組みを理解しているかといった点も重要です。

商品を増やしすぎると、「どの商品を何％にするか」「値上がりした商品を売るべきか」など判断する場面も増えます。そのため、初心者であればS&P500やオルカンなど自分が理解できる低コストのインデックスファンドを軸として、シンプルな運用を続ける方法も有力です。

なお、NISAは利益が保証される制度ではありません。投資信託には元本割れの可能性があり、NISA口座で発生した損失は課税口座の利益との損益通算ができない点にも注意が必要です。商品を選ぶ際には最新の目論見書、運用報告書、手数料、投資対象などを確認したうえで判断することが大切です。

まとめ：S&P500とオルカンの併用は「米国を上乗せする投資」と考える

新NISAで、つみたて投資枠のS&P500と成長投資枠のオルカンを併用すること自体に問題はありません。ただし、オルカンにも米国株が大きく含まれているため、2商品を保有したからといって米国依存が大幅に解消されるわけではありません。

両者を組み合わせる場合は、「世界全体へ投資しながら米国株の比率を高めるポートフォリオ」と理解しておくと整理しやすくなります。逆に、世界市場の構成に沿ってシンプルに分散したいのであれば、オルカン1本を中心にする考え方もあります。

成長投資枠だからといって、個別株やインド株などへ積極的に投資する必要もありません。投資枠から商品を決めるのではなく、投資目的・許容できる値下がり幅・投資期間を決め、その目的に合う商品をNISAの枠で購入するという順番で考えることが、長期的な資産形成では重要です。

rieki

こんにちは！利益の管理人です。このブログは投資する人を増やしたいという思いから開設し運営しています。株式投資をメインに分散投資をしています。